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    时间:2018-05-14 09:21:29 浏览人数:

    中国有世界上数量最庞大的网民,而这其中移动户用又占据了绝大多数,从2011年移动互联开始发展到现在,中国移动网民已经突破了7亿。移动互联网的兴起发展,催生了一大批互联网巨头公司,他们在移动互联网的红利下崛起;而今天这一红利正在消尽,移动互联网迎来新的发展。

    最后的移动互联网红利消失在三四线城市

    过去几年互联网最大变化来自三四五线城市人口

    我们曾经深度研究过陌陌、微博、京东等一系列的公司,它们的股价和业绩在过去几年都有很好的表现。虽然盈利模式并不完全相同,陌陌靠的是视频直播,微博靠的是短视频和广告,京东靠的是自营和第三方电商。但是从用户数的增长看,它们又有相同的特征,就是通过渠道的下沉,获取了新的用户。

    过去几年出现的杀手级互联网应用都是以长尾人群用户为主打对象,包括今日头条、快手、抖音,以及上市公司中的微博,陌陌等等。这些产品的最大特征就是帮助长尾用户“杀时间”,通过移动互联网来满足这些人的精神需求。

    许多人忽视了三四线城市棚改货币化带来的影响。棚改货币化本质上大幅提高了这些人群的财富比例,就像过去上海的一次性动迁一样,对于他们整体的消费力推动有至关重要影响。由于收入的大规模提高,这些人的消费意愿也开始加速。

    这时候各大互联网应用开始进入三四线城市的渠道,从电商,视频娱乐,到资讯游戏等一应俱全。这些人想知道一线城市的人消费什么,关注什么,生活状态怎么样。所以去年我们看到了“中国消费类资产”出现暴涨。无论是腾讯、阿里、京东,还是茅台、格力、伊利,或者是微博。它们本质上都是中国最大的“消费类资产”。被整个互联网渠道下层带来了新增用户。

    最后的红利开始结束

    最近有两家大互联网公司的业绩有些低于预期,背后似乎也显示了流量红利结束的端倪。

    昨天的微博一季报我们发现,月活跃用户仅仅从去年四季度的3.9亿增加到了4.1亿,日活环比基本上没有太大增长。微博的净利润从2016年一季度的1600万美元,增长到了2018年一季度的1.13亿美元,几乎翻了十倍。但是整个增速开始放缓,也说明新切入的流量红利逐渐看到了一个瓶颈。

    在此之前,京东的一季报也有一些低于预期。一季度的活跃用户数为3.02亿,环比去年四季度的2.93亿也没有太大的增长。GMV只有3300亿,差不多是去年二季度3350亿的水平。倒是京东的自建仓库达到了515个,比去年底的486个有比较大幅度提高。由于商业模式变得越来越重,导致京东在今年整体经营利润率会下滑。

    我们认为,今年国内移动互联网会出现一系列流量红利结束的迹象。流量红利的本质是抢夺新增用户,所以我们经?;峥吹酱媪康牡案夂土菲笠凳杖朊挥邢禄那榭鱿?,出现了一个新的领军人物。比如快手的出现,其实本质上没有伤害欢聚时代、陌陌、微博的视频直播用户数;比如今日头条刚出现的时候,其实对于当时现有的资讯内容平台没有带来过多伤害;甚至抖音的横空出世,也是如此。

    移动互联网应用本质上也有消费品特征,一个是消费时间/金钱,另一个是消费商品。在一个增量的时代,在人均GDP快速上涨的年代,新的变化很多,也催生了大量龙头企业。过去20年间中国所有消费品基本上依靠四种力量成长:市场基数增加,品类渗透,品类升级,市场份额扩大。

    当流量红利结束后,整个市场格局的变化会越来越小?;チ局室彩锹闳说幕拘枨?,和消费品是一样的,只是消费的形式不同。当整个中国移动互联网最后的流量红利开始结束后,就会出现存量市场的厮杀。

    过去我们看到大互联网公司都各自在其领域耕耘,虽然有竞争,但刺刀见红的厮杀并不常见。大家都希望先把增量的市场做了,新的流量红利是成本最低,也最容易变现的。

    未来,我们可能逐步会看到存量市场的特征。各个巨头之间的竞争会越来越多,彼此进入对方的生态圈。而新的公司要在未来几年杀出来会更加困难。

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